江特引擎：新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈
來源：宏偉發(fā)電機租憑 發(fā)布日期：2017-12-18 瀏覽：次
中投公司發(fā)布了12月8日江特電機的研究報告，并報告如下：
公司2016年度總收入為29億8500萬元，比上年同期增長234.29%。利潤總額2億3700萬元，比上年同期增長7.84倍。母公司凈利潤1億9700萬元，比上年同期增長4倍。每10股派發(fā)0.14元（含稅），不分紅。由于產(chǎn)品結構完善，公司毛利率穩(wěn)步提高。增加公司2016的業(yè)績增長主要是得益于碳酸鋰和九龍汽車的盈利和米格和表?？v向比較，業(yè)績增長率略低于預期，主要是由于2016新能源汽車相關政策的延遲落地和欺詐補償效應。橫向比較，業(yè)績非常亮眼，公司的轉型升級戰(zhàn)略到位。2017，三大產(chǎn)業(yè)（機電行業(yè)、鋰電行業(yè)、電動汽車行業(yè)工人）合力發(fā)力，高增長可預期。
投資要點：
公司的業(yè)務布局正期待著整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。除了優(yōu)化原有業(yè)務外，公司還通過擴建和采購，布局了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。通過增加資本，日本橡樹有限公司，我們成立了鋰電池組。通過收購丹麥?？颇罚覀兊於似囕p量化技術。通過對九龍汽車和伊春客車廠的升級改造，規(guī)劃新能源汽車企業(yè)的布局。完成了上游水源、中游電機控制和下游整車產(chǎn)業(yè)鏈布局。今年，中國的新能源汽車有望實現(xiàn)40%左右的增長率，而公司的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局將為高性能增長的有力保證。
去年，新能源汽車在九龍的表現(xiàn)低于預期，新能源汽車的政策底部已經(jīng)是現(xiàn)在。今年，利率可能超過業(yè)績承諾。2016，公司新能源汽車收入占40%以上，而汽車業(yè)務收入占60%以上。新能源汽車業(yè)務取代了傳統(tǒng)的汽車業(yè)務，成為公司業(yè)績的第一支柱。電動車行業(yè)的公司包括三個平臺，九龍汽車，伊春客車廠和蔣買電動車。九龍汽車位列新能源商用車發(fā)展的前列，伊春公交7路公交車已入選國家推薦的“蔣買錄”、電動車和迷你車以及特別注意車內(nèi)。去年，受行業(yè)政策影響，九龍汽車并未履行2億5000萬凈利潤的業(yè)績承諾。今年的業(yè)績承諾3億凈利潤。隨著新能源汽車市場升溫，九龍近似費率可能超過其履行承諾。該公司新能源汽車業(yè)務布局十分完善，預計該公司今年的銷售業(yè)績將有所改善。
降低碳酸鋰業(yè)務效率，2017碳酸鋰業(yè)務“莉齊崛起”時期。目前，公司碳酸鋰和陰極材料業(yè)務的營收比例為5.6%，且比例正在穩(wěn)步上升。2016年12月，對碳酸鋰進行了技術改造，使鋰的提取率提高了50%以上，大大降低了鋰和鋰的差距。生產(chǎn)能力從2000噸增加到3000噸左右，降低了成本，提高了效率。此外，該公司還收緊了6000噸碳酸鋰，預計到今年年底將達到9000噸總容量。公司還擁有1200噸正極材料，擁有三元材料和豐富的鋰錳基正極材料，符合正極材料的主流發(fā)展趨勢。隨著新能源汽車銷售的發(fā)展，碳酸鋰業(yè)務有望實現(xiàn)翻番銷售和利潤增長。預計2017年度碳酸鋰業(yè)務增長率將超過100%，公司業(yè)績將在2017增長。
伺服電機帶動了公司機電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和進口替代，促進了機電行業(yè)的穩(wěn)步增長。
公司已成為中國最大的電機制造企業(yè)，以高達70%的起升電機、偏航車城十堰戶口。伺服產(chǎn)品有助于
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