機械設備行業(yè)投資前景報告:鐵路公告數(shù)據(jù)向軌道交通中長期市場
來源：宏偉發(fā)電機租憑 發(fā)布日期：2018-04-15 瀏覽：次
3月26日，中國鐵路總公司發(fā)布2017年鐵路統(tǒng)計公報。2017年，國家鐵路固定資產投資完成801億元，新線路投入運營33.33萬公里，其中高速鐵路2182公里；國家鐵路客運量達到30.38億人次，增長9.6 %；貨運總量達到29.19億噸，增長10.1 %；全國鐵路運營里程12.7萬公里，比上年增長2.4 %。
評論:
2017年鐵路公告數(shù)據(jù)超過預期，2018年車輛招標數(shù)量預計將增加。2017年，國家鐵路客運量30.38億人次，比上年增長9.6 %，略高于預期；鐵路貨運總量29.19億噸，比上年增長10.1 %，略高于預期；固定資產投資完成8010億元，基本符合預期；這條新的線路有3530公里，其中包括2182公里的高速鐵路，遠遠超過預期。年初，鐵路職工代表大會提出，新建鐵路4000公里將于2018年投入運營，其中高速鐵路3500公里。據(jù)保守估計，2018年新線對鋪設車輛的需求約為3325輛，約為415輛標準列車。2014年，中國鐵路新建項目達到66個。據(jù)該傳動公司稱，2019年新增生產里程的增加預計將推動2018年鐵路車輛招標數(shù)量的增加。
客運和貨運需求正在推動該行業(yè)的繁榮，鐵路正從投資驅動轉向需求驅動。我國鐵路客運量從2012年的18.79億人增至2017年的30.38億人，復合年增長率達到10.09 %，貨運量2017年底部回升，增長10.9 %。下游需求的持續(xù)改善，將導致未來新通車里程的增加，從而推動鐵路車輛數(shù)量的增加。加上目前中國0.95 / km鐵路的密度水平和發(fā)達國家1.5 / km鐵路的增長空間，未來的鐵路將由投資拉動需求。與此同時，我國2013 / 2014 / 2015年新建建設項目分別達到49 / 66 / 61，通過鐵路投資傳輸鏈的五年傳輸周期，預計2018 / 2019 / 2020年新建建設里程達到6800 / 9100 / 8400公里，連續(xù)高運行。
鐵路投資結構發(fā)生變化，投資“后發(fā)”好鐵路后發(fā)市場。2017年，中國鐵路固定資產投資總額8010億元，基本符合預期。近四年來，中國鐵路固定資產投資超過8000億元，保持較高水平。年初工作會議提出2018年投資7，320億元，比2017年實際投資完成額低8.6 %。但2017年中國鐵路客運量達到30.38億人次，比上年增長9.6 %。預計未來客貨運需求仍將上升，2018年實際投資完成額預計達到甚至超過計劃值。與此同時，雖然未來鐵路固定投資存在下行壓力，但我們認為，鐵路投資的減少更多的是削減新部件的支出，投資資金將向機車車輛和線路運營維護方面傾斜，2013年，我國鐵路運營維護市場占26 %，遠低于發(fā)達國家60 %的中心，未來鐵路經過市場細分后預計受益比例將提升。
“復興”是未來的主力軍，有望帶動地方化率進一步提高。在鐵總工作會議開始時提出到2020年，動車組數(shù)量達到3800個標準組，其中“復興”子彈頭列車900多個組，未來三年“復興”年平均將保持300多個標準列投標空間。“復興”84 %的標準都是中國標準，核心部件國產化率高，有望為國內鐵路零部件優(yōu)勢企業(yè)提供增量需求。
投資建議:建議重視與va軌道交通相關的龍頭企業(yè)
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