2018年4月機(jī)械工業(yè)戰(zhàn)略
來源：宏偉發(fā)電機(jī)租憑 發(fā)布日期：2018-04-22 瀏覽：次
研究摘要
貿(mào)易摩擦升級(jí)，投資機(jī)械新經(jīng)濟(jì)
2018年第一季度，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，二級(jí)市場(chǎng)相應(yīng)調(diào)整。如果最終貿(mào)易限制政策落地，外向型企業(yè)將受到較大的短期影響。但是，我們認(rèn)為沒有必要過分解釋和擔(dān)心政策，應(yīng)該把重點(diǎn)放在“內(nèi)部工作”上。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于產(chǎn)品、管理、渠道等內(nèi)生因素。外部因素是產(chǎn)業(yè)需求是否發(fā)生變化，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是否受到影響，競(jìng)爭(zhēng)格局是否發(fā)生變化。加強(qiáng)對(duì)裝備制造業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的信心和支持。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、面板產(chǎn)業(yè)、高鐵產(chǎn)業(yè)、航空航天及高端零部件有很大的國(guó)內(nèi)替代機(jī)會(huì)。
在此背景下，我們提出投資機(jī)械新經(jīng)濟(jì)，重視新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
半導(dǎo)體工業(yè):中國(guó)是世界上最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)。隨著產(chǎn)能向中國(guó)的逐步轉(zhuǎn)移，上游半導(dǎo)體設(shè)備迎來了進(jìn)口替代的機(jī)遇，國(guó)家扶持創(chuàng)造的有利政策環(huán)境也隨之疊加。中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇，未來國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備制造商的替代空間巨大。建議重視華北地區(qū)的華創(chuàng)、京生機(jī)電、長(zhǎng)川科技和純科技。
面板行業(yè):面板生產(chǎn)能力從美國(guó)、日本到韓國(guó)、臺(tái)灣到大陸是不可逆轉(zhuǎn)的，未來三年面板行業(yè)投資擴(kuò)張基本確定，以京東方為首的面板制造商崛起，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)迎來了完美的發(fā)展機(jī)遇。建議注意精密電子、致遠(yuǎn)股份等。
新能源汽車產(chǎn)業(yè):國(guó)家支持的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，以國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池制造商為核心環(huán)節(jié)，具有全球競(jìng)爭(zhēng)能力，一線動(dòng)力電池制造商不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，拉動(dòng)鋰電池設(shè)備進(jìn)入景氣循環(huán)；鋰電池行業(yè)逃序、優(yōu)勝劣汰、行業(yè)集中。建議注意蒲泰來、飛行員情報(bào)等。
工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè):中國(guó)已經(jīng)是世界上最大的工業(yè)機(jī)器人需求國(guó)，但國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人本體和核心部件品牌的份額相對(duì)較低。作為制造業(yè)的基本組成部分，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與國(guó)內(nèi)品牌的落后形成了鮮明的對(duì)比。建議關(guān)注惠川技術(shù)、雙環(huán)傳動(dòng)、埃斯特班、機(jī)器人等產(chǎn)品技術(shù)突破的工業(yè)機(jī)器人本體及零部件企業(yè)。
Q1挖掘機(jī)銷售超過預(yù)期，2018年是施工機(jī)械企業(yè)利潤(rùn)率彈性的角度
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、大規(guī)模生產(chǎn)能力的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，傳統(tǒng)裝備行業(yè)的邏輯從增量需求向存量更新需求轉(zhuǎn)變，更新需求具有連續(xù)性好、靈活性有限的特點(diǎn)。
這一輪設(shè)備擴(kuò)張周期以更新需求為主，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局在過去5年的市場(chǎng)化改革中得到優(yōu)化，龍頭企業(yè)占市場(chǎng)份額顯著增加，收入表現(xiàn)出較好的靈活性；利潤(rùn)方面，2017年后資產(chǎn)負(fù)債表清晰，2018年預(yù)計(jì)輕裝出行，業(yè)績(jī)發(fā)布預(yù)計(jì)超過收入增長(zhǎng)率；從估值水平看，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的增強(qiáng)，全球競(jìng)爭(zhēng)力的提高，有望帶來競(jìng)爭(zhēng)溢價(jià)，提升估值中心，迎來業(yè)績(jī)，估值雙擊市場(chǎng)。
投資建議
我們認(rèn)為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇下的更新需求有望繼續(xù)，而主導(dǎo)企業(yè)的靈活性在清代市場(chǎng)化后有望超過行業(yè)平均水平。新興產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向看，中國(guó)制造業(yè)崛起，看好3c產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。保持行業(yè)“超級(jí)匹配”評(píng)級(jí)。
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